CALCULADORA GRÁTIS · PREÇO JUSTO DE UMA AÇÃO
Preço justo de Graham
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Preço justo de Graham
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Como ler o resultado
A fórmula de Benjamin Graham estima um preço "justo" como √(22,5 × LPA × VPA). O número 22,5 vem dos limites que Graham considerava razoáveis: P/L (preço dividido pelo lucro) de até 15 vezes e P/VP (preço dividido pelo patrimônio) de até 1,5 (15 × 1,5 = 22,5). Se o preço de mercado está abaixo do preço justo, a ação está sendo negociada com uma "margem de segurança" (um desconto) por esse critério.
Limitações importantes: a fórmula usa lucros passados (nada garante que se repitam), não funciona para empresas com prejuízo ou patrimônio negativo, ignora dívida, crescimento e qualidade do negócio, e foi pensada para outra época do mercado. Use-a como filtro inicial de estudo, nunca como decisão pronta — este conteúdo é educacional e não é recomendação de compra ou venda.
O que é o preço justo de Graham?
Benjamin Graham, professor de Warren Buffett e autor de O Investidor Inteligente, propôs uma fórmula simples para estimar o valor intrínseco de uma ação: preço justo = √(22,5 × LPA × VPA), onde LPA é o lucro por ação e VPA é o valor patrimonial por ação. O fator 22,5 combina os tetos que Graham considerava prudentes — pagar no máximo 15 vezes o lucro (P/L ≤ 15) e 1,5 vez o patrimônio (P/VP ≤ 1,5).
A leitura é direta: se a ação negocia abaixo do preço justo calculado, há margem de segurança segundo o critério de Graham; se negocia acima, o mercado está pagando um prêmio em relação aos fundamentos correntes. A margem exibida pela calculadora é a distância percentual entre o preço justo e o preço de mercado.
A fórmula tem limitações sérias e conhecidas: só funciona com lucro e patrimônio positivos, olha para o passado (o LPA dos últimos 12 meses pode não se repetir), ignora endividamento, crescimento, governança e setor, e foi calibrada para o mercado americano de décadas atrás. Bancos e empresas cíclicas, por exemplo, costumam distorcer o resultado.
Use o número como ponto de partida para estudar a empresa, comparando-o com outros indicadores e com a história de resultados. Nada nesta página constitui recomendação de compra ou venda de ativos — o objetivo é exclusivamente educacional. Os números preenchidos automaticamente são da B3 (a bolsa brasileira), obtidos pelo serviço brapi.dev, e podem ter algum atraso.
Perguntas frequentes
O que são LPA e VPA?+
LPA é o lucro por ação: lucro líquido dos últimos 12 meses dividido pelo número de ações. VPA é o valor patrimonial por ação: patrimônio líquido dividido pelo número de ações. Ambos aparecem nos releases de resultados e em sites de fundamentos.
Preço abaixo do justo significa que devo comprar?+
Não. Significa apenas que, pelos critérios quantitativos de Graham, a ação negocia com desconto em relação a lucro e patrimônio atuais. Ações podem estar 'baratas' por bons motivos: lucros em queda, dívida alta, setor em crise. A fórmula é um filtro de estudo, não uma decisão de investimento.
Por que a fórmula não funciona para algumas empresas?+
Se a empresa teve prejuízo (LPA negativo) ou tem patrimônio líquido negativo (VPA negativo), a raiz quadrada não tem sentido matemático nem econômico. Empresas de crescimento acelerado, com lucro pequeno hoje e expectativa alta, também escapam da lógica da fórmula.
De onde vêm os dados preenchidos automaticamente?+
Da B3 via brapi.dev: preço com atraso de até 15 minutos, LPA e VPA dos últimos balanços consolidados. Sempre confira os números nos relatórios oficiais da empresa antes de qualquer análise séria.