Tesouro IPCA+: proteção contra a inflação com um ganho real combinado

Fonte: Tesouro Nacional, preços do dia 29/10/2026. Clique em um título para ver como a taxa mudou com o tempo, quanto o preço sobe e desce e uma simulação de quanto ele pode render.

Cada título tem um valor de referência que é corrigido mês a mês pelo IPCA. Sobre esse valor corrigido, o Tesouro aplica a taxa fixa contratada. Se a taxa é IPCA + 6% e a inflação do ano foi 4%, o rendimento bruto do ano fica perto de 10,2% (1,04 × 1,06 − 1).

A vantagem é saber, desde a compra, quanto o dinheiro vai crescer acima da inflação, seja ela alta ou baixa. A contrapartida é que o valor final em reais não é conhecido de antemão, porque depende do IPCA dos próximos anos.

O Tesouro IPCA+ comum (NTN-B Principal) paga tudo no vencimento. O Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B) paga cupons de 6% ao ano, em duas parcelas de cerca de 2,96% sobre o valor corrigido pela inflação. Os meses dependem do vencimento: títulos que vencem em maio pagam em maio e novembro; os de agosto, em fevereiro e agosto.

Os cupons ajudam quem quer complementar a renda com dinheiro corrigido pela inflação, mas cada um paga imposto na hora. Por isso, se o objetivo é deixar render até o fim, a versão sem cupons costuma acumular um pouco mais.

Os títulos IPCA+ costumam ter vencimentos muito longos, de 10, 20 ou até 30 anos. Quanto maior o prazo, mais o preço reage a mudanças na taxa de mercado. Uma alta de 1 ponto na taxa pode derrubar o preço de um título de 20 anos em mais de 15%, enquanto num título de 3 anos o efeito fica perto de 3%.

Para quem leva até o vencimento, o resultado final é a inflação mais a taxa contratada. A oscilação pesa para quem precisa vender antes, e é por isso que esses títulos costumam ser associados a objetivos de longo prazo.

O IR é regressivo e incide sobre todo o ganho, inclusive a parte que só repõe a inflação. Acima de 720 dias, a alíquota é de 15%. Nos títulos com cupom, cada pagamento semestral é tributado na data. Resgates em menos de 30 dias pagam IOF.

A taxa de custódia da B3 é de 0,20% ao ano sobre o valor investido.

Se a taxa de mercado subisse 1 ponto hoje, o Tesouro IPCA+ 2029 (prazo médio de 2,5 anos) teria queda de preço perto de 2,3%. Já o Tesouro IPCA+ 2050 (prazo médio de 23,8 anos) cairia perto de 19,8%. É o mesmo tipo de título; o que muda a oscilação é o prazo.

Conta simplificada, feita com as taxas do dia 29/10/2026 (fonte: Tesouro Nacional).

Pedro aplica R$ 10.000 a IPCA + 6% ao ano por 10 anos. Se a inflação média for 4% ao ano, o valor bruto no vencimento fica perto de R$ 10.000 × (1,04 × 1,06)¹⁰ ≈ R$ 26.500. Se a inflação média for 6%, fica perto de R$ 32.000. Nos dois casos, o poder de compra cresceu cerca de 79% (1,06¹⁰), antes do IR e da custódia.

O número que fica garantido é esse ganho real, para quem mantém até o fim. O valor em reais depende da inflação que vier.

Exemplo com números arredondados, só para entender a ideia. Quando o texto não diz o contrário, a conta não desconta imposto nem taxas.