Na renda fixa, você empresta dinheiro e as regras de remuneração são definidas no momento da aplicação. O nome engana um pouco: 'fixa' é a regra, não necessariamente o valor do rendimento, e o saldo pode até oscilar antes do vencimento. Esta aula mostra os tipos de remuneração, os principais produtos, como funciona o imposto e como comparar ofertas com a calculadora na mão.
Os exemplos são hipotéticos e servem para treinar o raciocínio. Nada aqui é indicação de produto ou de emissor.
Como funciona a renda fixa: você é o credor
Todo investimento de renda fixa é um empréstimo. Quem recebe o dinheiro pode ser o governo (Tesouro Direto), um banco (CDB, LCI, LCA) ou uma empresa (debêntures, CRIs e CRAs). Em troca, promete devolver o valor com juros em uma data combinada, o vencimento.
Antes de olhar a taxa, vale checar três coisas: quem é o emissor (o risco de ele não pagar), o prazo (quando o dinheiro volta) e a liquidez (se dá para resgatar antes e em que condições).
Pós-fixado, prefixado e atrelado à inflação
A forma como os juros são calculados muda o comportamento do investimento quando a economia muda.
Pós-fixado
Acompanha um indicador, geralmente o CDI ou a Selic, como em '100% do CDI'. Se os juros sobem, o rendimento acompanha; se caem, também. Veja a taxa atual em CDI hoje.
Prefixado
A taxa é definida no início, como '12% ao ano'. Você sabe exatamente quanto terá no vencimento, mas não se beneficia se os juros subirem depois.
Atrelado à inflação (híbrido)
Paga a inflação medida pelo IPCA mais uma taxa fixa, como 'IPCA + 6%'. Protege o poder de compra e costuma aparecer em planos de longo prazo. Acompanhe a inflação em IPCA hoje.
- CDB a 100% do CDI: cerca de R$ 1.200 brutos
- CDB a 90% do CDI: um pouco menos, cerca de R$ 1.070 brutos
- Prefixado a 11,5% ao ano: R$ 1.150 brutos, aconteça o que acontecer com o CDI
As taxas são ilustrativas. O valor que chega ao bolso depende do imposto, explicado mais abaixo.
Os principais produtos de renda fixa
Cada produto combina emissor, prazo, liquidez e tributação de um jeito. Conhecer essas diferenças evita comparações injustas.
Tesouro Direto
Títulos públicos federais, com aplicação a partir de valores baixos: Tesouro Selic, Prefixado e IPCA+. É considerado o menor risco de crédito do país. Confira preços e taxas em Tesouro Direto.
CDB
Empréstimo a um banco. Pode ter liquidez diária ou só no vencimento e conta com a cobertura do FGC até R$ 250 mil por CPF e por instituição, dentro das regras do fundo.
LCI e LCA
Letras ligadas aos setores imobiliário e do agronegócio. São isentas de imposto de renda para pessoa física e também têm cobertura do FGC, mas costumam ter um prazo mínimo de carência.
Debêntures, CRI e CRA
Dívidas de empresas ou lastreadas em recebíveis. Podem pagar taxas maiores, mas não têm FGC: o risco é o da empresa ou da operação. Algumas são isentas de IR.
Poupança
Simples e isenta de IR, mas com uma regra de rendimento que costuma ficar abaixo de outras opções conservadoras quando os juros estão altos.
Imposto de renda, IOF e custos
A maioria dos produtos tributados, como Tesouro, CDB e debêntures comuns, segue a tabela regressiva de IR, que incide só sobre o rendimento e diminui com o tempo:
- até 180 dias: 22,5%
- de 181 a 360 dias: 20%
- de 361 a 720 dias: 17,5%
- acima de 720 dias: 15%
IOF e custódia
Resgates com menos de 30 dias também pagam IOF, que começa alto e zera no 30º dia. No Tesouro Direto existe ainda a taxa de custódia da B3.
- R$ 10.000 aplicados por 1 ano (365 dias), com CDI hipotético de 12% ao ano
- CDB a 100% do CDI: R$ 1.200 brutos − 17,5% de IR (R$ 210) = R$ 990 líquidos
- LCI a 90% do CDI: cerca de R$ 1.070, sem IR
Nesse cenário, a LCI com taxa menor entrega mais no bolso. Com outros prazos e taxas o resultado pode se inverter, por isso vale fazer a conta.
Faça essa comparação com os seus números no comparador de investimentos ou veja quanto um valor rende por mês em quanto eu ganho por mês.
Marcação a mercado: por que o saldo pode ficar negativo
Títulos negociáveis, como Tesouro Prefixado, Tesouro IPCA+, debêntures, CRIs e CRAs, são reprecificados todos os dias pelo valor que teriam se fossem vendidos hoje. Quando os juros do mercado sobem, títulos antigos com taxa menor perdem valor; quando os juros caem, ganham valor.
Quem leva o título até o vencimento recebe a taxa contratada. A oscilação só vira lucro ou prejuízo de verdade se houver venda antes do prazo, e quanto mais longo o título, maior a sensibilidade.
- Você compra um prefixado que paga 11% ao ano por 5 anos
- Dias depois, os juros para o mesmo prazo sobem para 13%
- Um comprador só aceita levar o seu título com desconto, porque os novos pagam mais, e o extrato mostra queda
- Mantendo até o vencimento, você recebe os 11% combinados
Veja o efeito com os seus números no simulador de marcação a mercado.
Curva de juros e expectativas do mercado
A curva de juros mostra as taxas que o mercado cobra para cada prazo. Quando os prazos longos pagam bem mais que os curtos, a curva está inclinada, sinal de que o mercado espera juros mais altos ou mais incerteza à frente. Acompanhe a curva atualizada em curva de juros.
Outra fonte útil é o Boletim Focus, em que o Banco Central reúne as projeções de economistas para Selic, inflação e PIB. Projeção não é garantia: ela muda toda semana conforme os dados chegam. As datas das reuniões do Copom e da divulgação do IPCA aparecem no calendário econômico.
Erros comuns de quem está começando
Comparar taxas sem considerar o IR
Um produto isento com taxa menor pode render mais no valor líquido.
Ignorar a liquidez
Um CDB sem liquidez diária ou uma LCI com carência não servem para um dinheiro que pode ser necessário a qualquer momento.
Passar do limite do FGC
Acima de R$ 250 mil por instituição, o valor excedente fica sem a garantia.
Achar que debênture tem FGC
Debêntures, CRIs e CRAs dependem só da saúde financeira do emissor.
Vender no susto da marcação a mercado
Se o título foi comprado para levar ao vencimento, a oscilação do caminho não muda a taxa contratada.
Glossário rápido
- Emissor
- Quem recebe o dinheiro emprestado e promete pagar.
- Vencimento
- Data em que o valor investido volta com os juros.
- Carência
- Prazo mínimo antes de ser possível resgatar.
- FGC
- Fundo que garante até R$ 250 mil por CPF e por instituição em produtos como CDB, LCI e LCA.
- Marcação a mercado
- Atualização diária do preço do título pelo valor de venda do dia.
- Taxa de custódia
- Tarifa cobrada pela B3 para guardar os títulos do Tesouro.
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Conteúdo só para aprender, escrito e revisado pela Redação Investidor Invest: nada aqui é recomendação para comprar ou vender investimentos. Os exemplos usam números inventados para explicar a ideia, e as regras de impostos podem mudar, então confira sempre a lei em vigor.