Gap e janela no gráfico de candles

O gap nasce entre um fechamento e a abertura seguinte. Se algo relevante acontece com o mercado fechado, como um resultado de empresa, uma decisão de juros à noite ou um movimento forte no exterior, o primeiro negócio do dia seguinte pode sair bem longe do último negócio da véspera.

Há dois jeitos de medir. O gap de abertura compara só a abertura com o fechamento anterior, e quase todo dia tem algum. A janela é mais exigente: o dia inteiro, incluindo as sombras, fica acima (ou abaixo) do dia anterior. Esta página usa a janela, que é a definição do candlestick.

Em índices como o Ibovespa, a abertura é calculada com os primeiros negócios das ações que o compõem, e muitas delas ainda não negociaram nos primeiros instantes. Por isso o índice tende a abrir perto do fechamento anterior, e janelas no diário são raras. Em ações isoladas e no mini índice, que negocia por conta própria, os saltos aparecem com mais frequência. Veja também os horários de abertura em horário do pregão.

• Janela de alta: mínima do dia acima da máxima do dia anterior.
• Janela de baixa: máxima do dia abaixo da mínima do dia anterior.
• Gap de abertura: só a abertura salta em relação ao fechamento anterior (definição mais solta).
• Gap fechado: quando o preço volta e cobre o espaço vazio.

A análise técnica ocidental descreve quatro tipos de gap. O comum aparece em mercados parados e costuma ser coberto logo. O de rompimento surge quando o preço sai de uma faixa em que ficou muito tempo. O de continuação (ou de medida) aparece no meio de uma tendência forte. O de exaustão surge no fim de um movimento longo, pouco antes de uma pausa. A classificação só fica clara depois, olhando para trás.

Na tradição japonesa, a janela é tratada como uma região de preço: numa alta, a janela aberta funciona como uma zona que os autores observam caso o preço volte. A expressão “fechar o gap” quer dizer que o preço voltou e cobriu todo o espaço vazio. Há uma crença popular de que todo gap é fechado, mas ela não tem prazo nem garantia.

Gaps grandes costumam vir com notícias. Para acompanhar as datas de resultados e de indicadores, use a agenda de resultados e o calendário econômico. E lembre que uma ordem de stop pode ser executada bem pior que o preço planejado quando o mercado abre com salto, assunto tratado em tipos de ordem.

Tasuki

Padrão de três velas japonês: depois de uma janela, uma vela de cor oposta entra na janela sem fechá-la. A literatura o lê como continuação.

Ilha de reversão

Um ou mais candles isolados por um gap de um lado e outro gap do lado oposto, como uma ilha no gráfico. É rara e muito citada nos livros.

Gap de fim de semana e de feriado

Com mais dias sem pregão, mais notícias se acumulam e maior a chance de salto na abertura. Os feriados da B3 estão no calendário da B3.

A tabela conta quantas vezes o formato apareceu no gráfico diário do Ibovespa nos últimos 10 anos, com as regras objetivas descritas acima, e mostra o que o índice fez nos 5 pregões seguintes. É uma estatística do passado, sobre um índice, e serve para dar escala: mostra se o formato é raro ou comum e se o que veio depois foi diferente de um dia qualquer. Não mede se o padrão “funciona” e não é previsão.

Depois do formato “Gap de alta (janela)”, o Ibovespa fechou acima do fechamento do padrão 5 pregões mais tarde em 60,9% das 23 vezes. Num pregão qualquer do mesmo período, isso aconteceu em 54,6% das vezes. É essa comparação que interessa: se os números do padrão ficam perto da linha de todos os pregões, o formato, sozinho, não trouxe informação nova sobre os dias seguintes. E mesmo uma diferença de 10 pontos percentuais, com algumas dezenas de casos, pode ser fruto do acaso: um índice, um período e uma regra de identificação não bastam para tirar conclusão sobre o futuro.

Os formatos marcados com “poucos casos” apareceram menos de 10 vezes no período. Com tão poucos casos, a porcentagem de um único ano atípico muda tudo, por isso ela não é mostrada.

Como a conta é feita. “Depois de queda” quer dizer que o fechamento do pregão anterior ao padrão ficou abaixo do fechamento de 5 pregões antes (e “depois de alta”, acima). “Fechou acima 5 pregões depois” compara o fechamento 5 pregões à frente com o fechamento do último candle do padrão. Outras regras de identificação dariam outras contagens; por isso o texto explica a regra usada. Para testar uma regra completa, com custos, use o backtest da aba Trader.

• Confundir gap de abertura com janela. O primeiro acontece quase todo dia; a janela, raramente no índice.
• Acreditar que “todo gap fecha”. Muitos ficam abertos por anos.
• Comparar ações e índices como se fossem iguais: a forma de cálculo da abertura do índice reduz os saltos.
• Esquecer o risco de execução: num salto, ordens de stop podem sair a preços bem diferentes do planejado. Veja gerenciamento de risco.