Candle martelo e enforcado: o mesmo desenho, dois nomes

Pense no pregão de um dia. O preço abre, os vendedores empurram para baixo com força e a mínima fica bem longe da abertura. Antes do fechamento, os compradores recuperam quase toda a queda e o preço termina perto de onde começou, às vezes um pouco acima, às vezes um pouco abaixo. O que sobra no gráfico é um corpo curto no alto e uma sombra longa embaixo, parecido com um martelo de cabo comprido.

A cor do corpo importa pouco para o nome. Um martelo pode fechar acima da abertura (corpo de alta) ou abaixo (corpo de baixa). Parte dos autores dá um peso um pouco maior ao corpo de alta no martelo e ao corpo de baixa no enforcado, mas essa é uma preferência, não uma regra fixa.

O que define o formato é a proporção: sombra inferior longa, corpo pequeno e pouca ou nenhuma sombra superior. Se a sombra de cima for grande, o candle deixa de ser martelo e vira um pião ou um doji de pernas longas.

• Sombra inferior com pelo menos o dobro do tamanho do corpo.
• Corpo pequeno, na parte de cima da faixa do dia.
• Sombra superior muito curta ou inexistente.
• Martelo: aparece depois de uma sequência de quedas. Enforcado: depois de uma sequência de altas.
• Nesta página, o cálculo no Ibovespa usa: sombra inferior de pelo menos 60% da faixa do dia, corpo de até 35% e sombra superior de até 10%.

A leitura tradicional do martelo é de rejeição de preços mais baixos: houve venda forte durante o dia, mas ela não se sustentou até o fechamento. Por isso a literatura o trata como um possível fim de queda. No enforcado, a leitura é de alerta: mesmo numa alta, apareceu um dia em que os vendedores conseguiram derrubar bastante o preço, ainda que ele tenha voltado.

Em quase todos os livros clássicos, nenhum dos dois vale sozinho. O que os autores pedem é uma confirmação no pregão seguinte: no martelo, um fechamento acima do corpo do martelo; no enforcado, um fechamento abaixo dele. Sem isso, o formato é só um dia com uma sombra longa.

O tamanho do contexto também pesa. Um martelo depois de três dias de leve queda diz muito menos do que um martelo depois de semanas caindo e perto de uma região de preço que já segurou quedas antes. Para estudar regiões de preço, veja os indicadores técnicos e o gráfico do Ibovespa.

Martelo invertido

É o desenho de cabeça para baixo: corpo pequeno embaixo e sombra longa em cima. Tem página própria, junto com a estrela cadente: martelo invertido e estrela cadente.

Doji libélula

Quando o corpo do martelo praticamente some (abertura e fechamento quase iguais, no alto do dia), o nome passa a ser doji libélula. Veja em doji.

Pinça de fundo com martelo

Às vezes o martelo faz a mesma mínima do candle anterior. Nesse caso, o par também é lido como uma pinça de fundo.

A tabela conta quantas vezes o formato apareceu no gráfico diário do Ibovespa nos últimos 10 anos, com as regras objetivas descritas acima, e mostra o que o índice fez nos 5 pregões seguintes. É uma estatística do passado, sobre um índice, e serve para dar escala: mostra se o formato é raro ou comum e se o que veio depois foi diferente de um dia qualquer. Não mede se o padrão “funciona” e não é previsão.

Depois do formato “Martelo (depois de queda)”, o Ibovespa fechou acima do fechamento do padrão 5 pregões mais tarde em 43,8% das 48 vezes. Depois do formato “Enforcado (depois de alta)”, o Ibovespa fechou acima do fechamento do padrão 5 pregões mais tarde em 60,4% das 53 vezes. Num pregão qualquer do mesmo período, isso aconteceu em 54,6% das vezes. É essa comparação que interessa: se os números do padrão ficam perto da linha de todos os pregões, o formato, sozinho, não trouxe informação nova sobre os dias seguintes. E mesmo uma diferença de 10 pontos percentuais, com algumas dezenas de casos, pode ser fruto do acaso: um índice, um período e uma regra de identificação não bastam para tirar conclusão sobre o futuro.

Como a conta é feita. “Depois de queda” quer dizer que o fechamento do pregão anterior ao padrão ficou abaixo do fechamento de 5 pregões antes (e “depois de alta”, acima). “Fechou acima 5 pregões depois” compara o fechamento 5 pregões à frente com o fechamento do último candle do padrão. Outras regras de identificação dariam outras contagens; por isso o texto explica a regra usada. Para testar uma regra completa, com custos, use o backtest da aba Trader.

• Chamar de martelo qualquer candle com sombra embaixo. Sem a proporção (sombra de pelo menos duas vezes o corpo), o desenho é outro.
• Ignorar o contexto. Um martelo no meio de um movimento lateral não tem a leitura de reversão que os livros descrevem.
• Esquecer o tempo gráfico. No gráfico de 5 minutos, um martelo representa a briga de poucos minutos; no diário, a de um pregão inteiro. A mesma forma tem pesos diferentes.
• Tratar o formato como previsão. A tabela abaixo mostra o que o Ibovespa fez depois de martelos e de enforcados ao lado do que fez num pregão qualquer: compare as duas linhas antes de tirar qualquer conclusão.