DEFINIÇÃO RÁPIDA
ROIC mede o lucro operacional, depois de impostos, em relação a todo o capital investido no negócio, venha ele dos sócios ou de credores.
Como funciona
O capital investido é a soma do patrimônio dos acionistas com a dívida líquida, ou seja, tudo o que foi colocado para a operação funcionar. O numerador é o lucro operacional (normalmente o EBIT) depois de descontar o imposto, também chamado de NOPAT. Assim, o ROIC não é afetado por quanto a empresa pegou emprestado, ao contrário do ROE.
A comparação clássica é entre o ROIC e o custo do capital da empresa (a média ponderada do que custam a dívida e o capital próprio). Se o ROIC é maior, a empresa cria valor ao crescer; se é menor, crescer pode destruir valor, mesmo com lucro positivo.
- EBIT: R$ 500 milhões; alíquota efetiva de impostos: 30% → NOPAT de R$ 350 milhões
- Patrimônio de R$ 2 bilhões + dívida líquida de R$ 1 bilhão = capital investido de R$ 3 bilhões
- ROIC = 350 ÷ 3.000 ≈ 11,7% ao ano
- Se o custo do capital é de 13%, a operação está rendendo abaixo do que custa
Números inventados, só para mostrar como a conta funciona. Não são previsão nem recomendação.
Por que isso importa
O ROIC é considerado por muitos analistas a melhor medida isolada da qualidade de um negócio, porque mostra quanto a operação rende sem a distorção da dívida. Usado junto com EBITDA e margem líquida, ajuda a comparar empresas de um mesmo setor no comparador.
Erros comuns
- Confundir ROIC com ROE.
- Comparar ROIC entre setores com necessidades de capital muito diferentes.
- Usar um único ano de EBIT afetado por evento extraordinário.
Termos relacionados
- ROEROE é o lucro líquido de 12 meses dividido pelo patrimônio líquido e mostra quanto a empresa gera de lucro para cada real que pertence aos sócios.
- EBITDAEBITDA é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, uma medida aproximada do que a operação da empresa gera de caixa.
- Dívida líquida/EBITDADívida líquida/EBITDA mostra quantos anos de geração operacional de caixa a empresa levaria para pagar o que deve, descontado o caixa disponível.
- Margem líquidaMargem líquida é a porcentagem da receita que sobra como lucro líquido depois de todos os custos, despesas, juros e impostos.
- Patrimônio líquidoPatrimônio líquido é o que sobra quando se subtraem todas as dívidas e obrigações do total de bens e direitos de uma empresa ou de um fundo.
Também aparece em:
Fontes: Demonstrações financeiras das companhias (CVM). Regras conferidas em 28/10/2026.
Conteúdo só para aprender, escrito e revisado pela Redação Investidor Invest. Nada aqui é recomendação para comprar ou vender qualquer investimento. Os exemplos usam números inventados, e as regras de impostos e garantias podem mudar, então confira a fonte oficial antes de decidir.