Setup 9.1, 9.2, 9.3 e 9.4: como funcionam as regras

A média exponencial de 9 períodos dá mais peso aos preços recentes do que uma média simples, por isso reage rápido. O 9.1 olha só a inclinação dela: se a média de hoje está acima ou abaixo da de ontem. A fórmula da média está em médias móveis.

Na versão de compra, a média vinha caindo. Fecha um candle que faz a média virar para cima: esse é o candle de referência. A regra marca a máxima dele como ponto de entrada e a mínima como ponto de saída em caso de erro (o stop da regra). Se o preço romper a máxima, a operação começa. Se antes disso fechar um candle que faça a média virar para baixo de novo, a regra é cancelada.

A saída da versão mais difundida acontece quando a média vira para baixo: marca-se a mínima do candle que virou a média, e a posição é encerrada se essa mínima for perdida. A versão de venda é o espelho: média subindo, candle que a vira para baixo, entrada na perda da mínima e stop na máxima.

A ideia de usar a virada de uma média exponencial curta costuma ser atribuída ao trader americano Larry Williams, autor de livros sobre operações de curto prazo como Long-Term Secrets to Short-Term Trading (1999). A atribuição é tradicional, mas não há uma fonte original clara em que ele descreva as quatro variações com os números 9.1 a 9.4. A numeração e o detalhamento das regras se consolidaram em cursos, livros e fóruns brasileiros de análise técnica.

Por isso existem diferenças entre versões. Há quem use média simples em vez de exponencial, quem considere a virada pelo fechamento e quem considere pela máxima ou mínima, quem saia na virada contrária e quem use alvos fixos. Ao estudar o setup, vale anotar qual versão está sendo descrita, porque o resultado de um teste muda bastante com esses detalhes.

O 9.2 é uma regra de continuação. A média já está subindo. Fecha um candle abaixo da mínima do candle anterior, sem fazer a média virar para baixo. Esse candle vira a referência: a entrada é no rompimento da máxima dele, e o stop da regra fica na mínima dele.

A ideia é aproveitar um recuo curto dentro de uma alta. Se o recuo continuar e a média virar para baixo, a situação deixa de ser 9.2.

O 9.3 também é de continuação. Com a média subindo, marca-se um fechamento de referência. Os dois candles seguintes fecham abaixo desse fechamento, sem virar a média. A entrada é no rompimento da máxima do segundo desses candles, com stop na mínima dele (há versões que usam a menor mínima dos dois).

A diferença para o 9.2 é a forma do recuo: em vez de um fechamento abaixo da mínima anterior, dois fechamentos seguidos abaixo de um fechamento de referência.

O 9.4 descreve uma falha. Com a média subindo, fecha um candle que faz a média virar para baixo, o que armaria um 9.1 de venda. Mas o candle seguinte não perde a mínima desse candle e faz a média voltar a subir. Na versão mais difundida, a regra marca a máxima do candle que fez a média voltar a subir como entrada, com stop na mínima dele.

É a versão com mais diferenças entre autores. Alguns exigem que a média fique virada para baixo por um único candle; outros aceitam alguns candles. Há versões que usam como entrada a máxima do candle que virou a média para baixo, e outras que chamam de 9.4 uma sequência diferente de viradas da média. Ao estudar, anote qual versão está sendo usada.

Média simples no lugar da exponencial

Reage mais devagar e gera menos viradas. Muda bastante a quantidade de operações num teste.

Virada pela máxima ou mínima

Algumas versões calculam a média com a máxima (ou a mínima) em vez do fechamento.

Filtro de tendência maior

Há quem só aceite compras quando o preço está acima de uma média longa, como a de 200 períodos. Outros usam o gráfico semanal como filtro para o diário.

Saída por alvo

Em vez de sair na virada contrária da média, parte das versões usa um alvo fixo, como uma ou duas vezes a distância até o stop.

• Mercado lateral. Num mercado sem direção, a média vira para cima e para baixo o tempo todo. Cada virada gera uma entrada e, muitas vezes, um stop. Em testes, esse é o período em que regras de média costumam acumular perdas pequenas e seguidas.
• Custos. Regras com muitas operações pagam muita corretagem, taxas e imposto. No day trade, o imposto é de 20% sobre o lucro do mês. Use a calculadora de custos da B3 e a de imposto de day trade.
• Deslizamento. O preço de entrada no rompimento costuma sair um pouco pior do que a máxima marcada, principalmente em ativos com pouca liquidez ou em dias de notícia.
• Stop longe. Quando o candle de referência é muito grande, a distância até o stop também é. A regra não diz quanto arriscar: isso depende do tamanho de posição, não do setup.
• Escolher a versão depois de ver o resultado. Testar várias versões e ficar com a que deu mais certo no passado é a forma mais comum de enganar a si mesmo (o nome técnico é sobreajuste).

Antes de qualquer conclusão, defina a versão exata da regra (média, entrada, stop, saída e cancelamento) e só depois rode o teste. Mudar a regra no meio, olhando o resultado, invalida o teste.

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Olhe além do lucro total: a maior queda da carteira no caminho (drawdown), a maior sequência de perdas e a quantidade de operações. A calculadora de risco-retorno ajuda a entender essas medidas.

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