Fundo de fundos

Em vez de escolher ativos, o gestor do FoF escolhe fundos e decide quanto colocar em cada um. O formato aparece em fundos multimercado que reúnem várias gestoras, em fundos de previdência e em FIIs que compram cotas de outros FIIs, os chamados FoFs imobiliários. Muitos fundos desse tipo ainda trazem no nome a sigla FIC (fundo de investimento em cotas).

A estrutura dá diversificação entre gestores e estratégias com um único investimento. O custo é a dupla camada de despesas: o FoF cobra a própria taxa de administração, e os fundos investidos cobram as deles, que já vêm descontadas nas cotas. Quando há taxa de performance nas duas camadas, o efeito cresce. Pela Resolução CVM 175 (art. 98), o regulamento do FoF informa uma taxa que já inclui as taxas dos fundos investidos, podendo mostrar uma máxima e uma mínima; ficam fora dessa soma os fundos negociados em bolsa e os geridos por casas sem ligação com o gestor do FoF.

O FoF pode simplificar a diversificação, mas a soma das taxas reduz o retorno líquido ano após ano. No caso dos FoFs imobiliários, a cota também pode negociar com ágio ou desconto em relação ao patrimônio, como mostra o P/VP de FII, e os rendimentos seguem a lógica do DY de FII.